甲公司和乙公司为两家高科技企业 适用的企业所得税税率均为15％。甲公司总部在北京 主要经营业务在华北地区；乙公司总部和主要经营业务均在上海。乙公司与甲公司经营同类业务 乙先期占领了所在城市的大部分市场 但资金周转存在一定的困难 可能影响未来持续发展。

甲公司和乙公司为两家高科技企业，适用的企业所得税税率均为15％。甲公司总部在北京，主要经营业务在华北地区；乙公司总部和主要经营业务均在上海。乙公司与甲公司经营同类业务，乙先期占领了所在城市的大部分市场，但资金周转存在一定的困难，可能影响未来持续发展。
2013年1月，甲公司为拓展市场，形成以上海为中心、辐射华东的新的市场领域，着手筹备并购乙公司。并购双方经过多次沟通，于2013年3月最终达成一致意向。
甲公司准备收购乙公司100％的股权，为此聘请资产评估机构对乙公司进行价值评估，评估基准日为2012年12月31日。资产评估机构采用收益法和市场法两种方法对乙公司价值进行评估。并购双方经协商，最终确定按市场法的评估结果作为交易的基础，并得到有关方面的认可。与乙公司价值评估相关的资料如下：
（1）2012年12月31日，乙公司资产负债率为50％，税前债务资本成本为8％。假定无风险报酬率为6％，市场投资组合的预期报酬率为12％，可比上市公司无负债经营β值为0.8。
（2）乙公司2012年税后利润为2亿元，其中包含2012年12月20日乙公司处置一项无形资产的税后净收益0.1亿元。
（3）2012年12月31日，可比上市公司平均市盈率为15倍。
假定不考虑其他因素。
<1> 、计算用收益法评估乙公司价值时所使用的折现率。
<2> 、用可比企业分析法计算乙公司的价值。

答案：解析：1.乙公司负债经营β系数＝0.8×［1＋（1－15％）×（50％/50％）］＝1.48（2.5分）
re＝6％＋1.48×（12％－6％）＝14.88％（2.5分）
rd＝8％×（1－15％）＝6.8％（2.5分）
rwacc＝14.88％×50％＋6.8％×50％＝10.84％（2.5分）
[或：re＝6％＋0.8×［1＋（1－15％）×（50％/50％）］×（12％－6％）＝14.88％
rwacc＝14.88％×50％＋8％×（1－15％）×50％＝10.84％]
2.调整后的乙公司2012年税后利润为：2－0.1＝1.9（亿元）（5分）
乙公司价值＝1.9×15＝28.5（亿元）（5分）
[或：乙公司价值＝（2－0.1）×15＝28.5（亿元）]